微頭條丨資金尋覓牛市估值洼地，A股最大醫療ETF（512170）溢價高企！制藥板塊基本面堅挺，多股中報業績翻倍增長

周二（8月26日），大盤全天縮量窄震，滬指盤中上探3888.6點續創十年新高，收跌0.39%，創指跌0.76%。全市場成交2.71萬億元，較上日3.18萬億元顯著縮量。

A股醫療、制藥板塊連續多日上漲后迎來回調。A股最大醫療ETF（512170）場內跌1.27%，全市場唯一跟蹤制藥指數的藥ETF（562050）場內收跌0.88%，雙雙止步四連陽。

(資料圖片)

【CXO領跌！醫療ETF（512170）下跌區間高溢價】

具體來看醫療板塊表現，CXO龍頭股齊跌，藥明康德跌3.18%，凱萊英跌6.59%，泰格醫藥、康龍化成跌超4%。近日熱門股美好醫療下挫8%。

ETF方面，A股最大醫療ETF（512170）全天水下調整，不過場內溢價不斷，尾盤溢價率顯著再抬升，反映買盤力量強勢。成交額8.02億元。

從板塊機會來看，醫療年內持續修復，但相對強勢板塊仍有較大向上空間。以A股最大醫療ETF（512170）為例，今日收盤價0.388元，尚未突破去年9·24行情高點0.396元。

估值角度，醫療ETF（512170）標的指數中證醫療最新PE為25倍，仍低于近10年逾62%時間區間，配置性價比相對突出。

A股走牛趨勢下，估值合理的低位賽道有望迎來補漲機會，值得重點關注。

【創新藥龍頭分化，藥ETF（562050）盤中續創新高】

制藥板塊方面，創新藥龍頭分化，恒瑞醫藥、百濟神州跌逾1%，百利天恒逆市漲逾3%，新和成漲2.25%。中藥股亦漲跌不一，步長制藥漲1.73%，片仔癀跌1.65%。

全市場唯一跟蹤制藥指數的藥ETF（562050）盤初一度沖高，最高價續刷上市以來新高，快速回落后持續水下震蕩，尾盤顯著溢價，或有買盤集中發力。

藥ETF（562050）是市場鮮有的聚焦制藥板塊的品種，在重倉創新藥龍頭股的同時，還配有約3成倉位的中藥。

從制藥板塊中報業績來看，基本面趨勢向好。目前藥ETF（562050）覆蓋的50大制藥龍頭股中已有32家披露上半年業績（含業績快報），其中29家實現盈利，15家歸母凈利潤正增長，通化金寶、達仁堂、甘李藥業凈利同比翻倍增長。

國元證券指出，目前我國創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，且不受貿易戰影響，有望持續作為醫藥板塊的投資主線。

就中藥而言，湘財證券最新報告維持對“增持”評級，中報密集披露背景下，建議積極關注估值修復機會。

把握牛市補漲機遇，仍在低位的醫療板塊值得重點關注！配置工具認準A股最大醫療ETF（512170）及其聯接基金（012323）。聚焦“醫療器械（52%）+醫療服務（40%）”，與AI醫療高相關，覆蓋6只CXO龍頭股。

把握中國制藥價值重估機遇，配置工具認準場內唯一藥ETF（562050）及其聯接基金（024986）。聚焦A股50大龍頭藥企，重倉創新藥（60%），兼顧高壁壘仿制藥及中藥，且完全不含醫療和CXO。

根據滬深交易所數據，截至2025.8.25，醫療ETF規模279.89億元，是全市場規模最大的醫藥醫療類ETF。

風險提示：醫療ETF及其聯接基金被動跟蹤中證醫療指數，該指數基日為2004.12.31，發布于2014.10.31。藥ETF及其聯接基金被動跟蹤中證制藥指數，該指數基日為2011.12.30，發布日期為2013.7.15。中證醫療指數2020年至2024年的分年度業績分別為79.67%、-14.71%、-25.1%、-24.25%、-17.16%，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的醫療ETF、藥ETF的風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者，醫療ETF聯接基金的風險等級是R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上投資者，適當性匹配意見請以銷售機構為準。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。

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