最新消息：卓創(chuàng)資訊：雞蛋供應(yīng)內(nèi)壓持續(xù)增加 后期或迎來(lái)小幅緩解

【資料圖】

卓創(chuàng)資訊雞蛋市場(chǎng)分析師劉宏

【導(dǎo)語(yǔ)】近幾年蛋雞存欄量逐步攀升，雞蛋供應(yīng)基數(shù)持續(xù)增加，當(dāng)對(duì)外銷售路徑承壓、需求提升不易情況下，壓力則會(huì)反向作用于供應(yīng)內(nèi)部，引起飼養(yǎng)品種轉(zhuǎn)變、大小碼價(jià)差縮減等養(yǎng)殖端的破局。目前來(lái)看，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄謹(jǐn)慎，出欄積極性提升，去產(chǎn)能拐點(diǎn)或即將出現(xiàn)，后期對(duì)雞蛋價(jià)格壓力或存在修復(fù)性緩解可能，但基于供應(yīng)基數(shù)較大，因此預(yù)計(jì)3-4季度雞蛋價(jià)格水平或仍低于同期。

供應(yīng)仍處上升周期，雞蛋市場(chǎng)“量增價(jià)減”

根據(jù)數(shù)據(jù)分析，雞蛋月均價(jià)與產(chǎn)蛋雞存欄量具有中度負(fù)相關(guān)關(guān)系，相關(guān)性系數(shù)為0.60，即當(dāng)存欄量逐步增加至高位時(shí)，往往對(duì)應(yīng)著價(jià)格的走低，反之關(guān)系依然成立。從2019-2025年產(chǎn)蛋雞存欄量趨勢(shì)變化來(lái)看，目前存欄量處在新周期的上升階段，雖受需求端拉動(dòng)，7、8月雞蛋的季節(jié)性指數(shù)仍高于1，符合季節(jié)性上漲規(guī)律，但隨著雞蛋供應(yīng)壓力逐步加碼，雞蛋價(jià)格水平呈現(xiàn)低位難改的局面。截至8月22日，7月、8月雞蛋月均價(jià)分別為2.89元/斤、3.04元/斤，同比跌幅分別為33.41%、36%，與上個(gè)供應(yīng)周期中價(jià)格低點(diǎn)接近。

供應(yīng)格局內(nèi)，粉蛋供應(yīng)利空程度大于紅蛋。根據(jù)卓創(chuàng)資訊近八年來(lái)的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，2021年飼料成本激增后，養(yǎng)殖單位青睞采食量低的粉雞飼養(yǎng)，粉雞飼養(yǎng)量逐年攀升，粉殼雞蛋產(chǎn)量逐步與褐殼雞蛋的產(chǎn)量占比趨于平衡，尤其是近兩年出現(xiàn)粉殼雞蛋產(chǎn)量略大于褐殼雞蛋產(chǎn)量占比的趨勢(shì)。相對(duì)應(yīng)的，“物以稀為貴”粉蛋較紅蛋所具有的價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐年淡化，粉蛋銷售壓力逐步增加，褐殼雞蛋價(jià)格減粉殼雞蛋價(jià)格由負(fù)轉(zhuǎn)正的同時(shí)，近五年正值區(qū)間呈擴(kuò)大態(tài)勢(shì)。2024年及2025年（截至8月22日）紅粉價(jià)差均為0.10元/斤，從養(yǎng)殖格局來(lái)看，或預(yù)示著粉蛋飼養(yǎng)的增量空間受限，不排除養(yǎng)殖單位為改善盈利轉(zhuǎn)移飼養(yǎng)褐殼或小品種蛋雞的可能性。

供應(yīng)格局內(nèi)，年內(nèi)新增產(chǎn)能增加，需求持續(xù)提振效應(yīng)不強(qiáng)，小碼雞蛋節(jié)日優(yōu)勢(shì)減弱，大小碼雞蛋價(jià)差縮減，部分階段出現(xiàn)負(fù)值。正常情況下，大小碼價(jià)差多在0.20元/斤左右，受節(jié)日拉動(dòng)程度及小碼供應(yīng)占比增減影響，價(jià)差通常較正常值±0.10元/斤以內(nèi)，而2025年兩者價(jià)差則呈現(xiàn)持續(xù)走低趨勢(shì)，8月份更是創(chuàng)下了年內(nèi)負(fù)值的價(jià)差水平，由此也反映出當(dāng)前雞蛋市場(chǎng)中小碼雞蛋供應(yīng)量增加，加之整體供應(yīng)高位，電商平臺(tái)及終端對(duì)小碼雞蛋的中秋需求提振空間有限，小碼雞蛋節(jié)日優(yōu)勢(shì)不明顯，對(duì)大碼雞蛋難以形成有效拉動(dòng)。

單斤雞蛋利潤(rùn)虧損周期拉長(zhǎng)，后市產(chǎn)能拐點(diǎn)或出現(xiàn)，供應(yīng)內(nèi)壓或小幅緩解。

進(jìn)入2025年，單斤雞蛋的飼料成本呈現(xiàn)低位反彈趨勢(shì)，較去年成本降低1.63%，養(yǎng)殖單位成本壓力不大，但年內(nèi)雞蛋價(jià)格水平降低，導(dǎo)致單斤雞蛋利潤(rùn)多呈虧損狀態(tài)，且3季度旺季來(lái)臨，仍未扭轉(zhuǎn)虧損局面，養(yǎng)殖單位虧損周期拉長(zhǎng)。截至8月22日單斤雞蛋月均飼料成本3.04元，環(huán)比增幅0.33%，同比增幅1.33%；單斤雞蛋的利潤(rùn)為-0.20元，較上月增加0.13元，同比降低1.75元。養(yǎng)殖虧損周期拉長(zhǎng)，養(yǎng)殖單位延淘、換羽積極性或降低，當(dāng)前飼養(yǎng)日齡在450天以上的養(yǎng)殖單位，為鎖定利潤(rùn)，多有計(jì)劃在中元節(jié)、中秋節(jié)淘汰，同時(shí)養(yǎng)殖單位對(duì)新增產(chǎn)能或保持理性，后市或逐步進(jìn)入去產(chǎn)階段。

根據(jù)蛋雞養(yǎng)殖周期及雞苗補(bǔ)欄情況，結(jié)合當(dāng)前老母雞出欄日齡500天左右進(jìn)行推算，8月份以后雞蛋供應(yīng)或出現(xiàn)降低趨勢(shì)。8-12月待淘適齡老母雞數(shù)量呈高位降低后增加的趨勢(shì)，而8-11月進(jìn)入開(kāi)產(chǎn)期的蛋雞也將增至高位后減少，因此8月以后產(chǎn)雞蛋供應(yīng)量或進(jìn)入去產(chǎn)周期，對(duì)雞蛋價(jià)格的壓制程度或逐步減小，尤其是小碼雞蛋供應(yīng)逐步減少，在不考慮需求前提下，10月份開(kāi)始或與大碼雞蛋價(jià)格的價(jià)差或出現(xiàn)正向修復(fù)，對(duì)大碼雞蛋價(jià)格形成拉動(dòng)作用。考慮到近幾年規(guī)模企業(yè)增加，養(yǎng)殖基數(shù)增加，行業(yè)去產(chǎn)能速度或較為緩慢，3季度供應(yīng)對(duì)蛋價(jià)的有效供應(yīng)支撐暫相對(duì)有限，因此預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格水平仍低于往年同期。（注：老母雞出欄量受養(yǎng)殖單位心態(tài)影響具有較大不確定性，存欄變化仍需密切關(guān)注養(yǎng)殖單位周度出欄量）

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